Аналитика
17 июня 2019
Обзор мировых финансовых рынков
Новостной фон. Минувшая неделя выдалась очень удачной для доллара США. Доллар укрепился против всех ведущих валют на фоне пятничного релиза потребительских расходов, который показал рост на 0,5% в месячном исчислении по итогам мая и пересмотра апрельских розничных продаж (изначально было снижение на 0,2%, пересмотр данных отразил рост на 0,3%). Таким образом, по потребительский спрос в США оказался сильнее, чем ожидалось. Главным событиям предстоящей недели станет заседание ФРС 19 июня. Пока никакой интриги относительно изменения ставки нет. Фьючерсы на ставку ФРС сигнализируют об отсутствии каких-либо изменений в июне, показывая 80% - ую вероятность снижения в июле и на последующих заседаниях в этом году. Ниже приводим закладываемые в ценах фьючерсов (30-дневная ставка по федеральным фондам) ожидания по ставке ФРС на предстоящих заседаниях: 19.06.2019 и 31.07.2019. Как видно, вероятность снижения ставки на заседании в июле достаточно высокая.
С точки зрения перспектив динамики активов в свете грядущего заседания регулятора, вряд ли что-то глобально изменится, принимая во внимание, что рынок уже многое запрайсил в текущие котировки.
Разумеется, любое решение или риторика ФРС, отличающиеся от ожиданий рынка, вызовет сильную волатильность, но в это пока верится с трудом, учитывая политику предсказуемости, которой ФРС придерживается в последние годы.
Основные мировые фондовые индексы 14 июня закрылись снижением. Индексы США - Dow Jones, S&P 500, NASDAQ - снизились на 0,16%, 0,07%, 0,52% соответственно. Глобальные индексы MSCI Emerging market, MSCI World упали на 1,18% и 0,45% соответственно. Торги на российских площадках также показали падение. Долларовый индекс РТС снизился на 0,44%, рублевый индекса МосБиржи – на 0,69%. Shaghai Somposite упал на 0,88%. Утром 17 июня торги на европейских биржах проходят в зелёной зоне. Продолжающийся торговый конфликт между Вашингтоном и Пекином подталкивает крупные американские корпорации к снижению прогнозов по будущей прибыли. Так, ключевой поставщик Apple, компания Broadcom, из-за торговой войны снизила годовой прогноз выручки на $2 млрд, после чего акции Broadcom упали на 5,5%.
Также, согласно исследованию Grayscale Investments, торговая война между США и Китаем подтолкнула вверх и цену биткоина – по итогам мая указанная криптовалюта выросла против доллара на 47%. Динамика по итогам мая всех остальных активов на фоне американо-китайских торговых споров, приведена ниже. Таким образом, биткоин превзошел динамику традиционных финансовых активов и фиатных валют в ходе торговой войны между США и Китаем.
Вторым активом, которому удалось устоять на фоне экономических потрясений, стала японская иена. В Grayscale уверены, что различные геополитические потрясения способствуют укреплению позиций биткоина, и актив реагирует на такие риски даже быстрее других активов. Такая же тенденция была замечена в 2016 году, когда мировые рынки отреагировали на референдум по выходу Великобритании из Евросоюза, а также в ходе греческого кризиса 2015 года.
Валютный рынок по итогам второй недели июня отметился укреплением доллара США - индекс доллара за указанную неделю вырос почти на 1%, завершив неделю на уровне 97,54. Против доллара наиболее сильную отрицательную динамику продемонстрировали новозеландский доллар (-1,5%), австралийский доллар (-1,3%), почти 1% потеряли канадский доллар и швейцарский франк, в красной зоне оказалась и единая европейская валюта – минус 0,87%. Российский рубль, напротив, укрепил против доллара свои позиции за неделю на 0,66%, завершив торги на уровне 64,40. В начале торгов новой недели, российская валюта демонстрирует незначительное укрепление. Факторами укрепления для рубля на текущей недели выступают наступление налогового периода, а также приближение периода выплат дивидендов российскими компаниями-экспортерами. Как отмечено выше, валютный рынок будет внимательно следить за риторикой американского регулятора.
Динамика валют развивающихся рынков за неделю 10-14 июня выглядела следующим образом.
|
Валюта
|
ISO
|
% изменения
|
|
Аргентинский песо
|
ARS
|
2,04
|
|
Российский рубль
|
RUB
|
0,66
|
|
Мексиканский песо
|
MXN
|
0,27
|
|
Гонконгский доллар
|
HKD
|
0,17
|
|
Китайский юань
|
CNY
|
0,09
|
|
Тайский бат
|
THB
|
0,09
|
|
Южноафриканский ранд
|
ZAR
|
0,08
|
|
Филипинский песо
|
PHP
|
-0,08
|
|
Южнокроейская вона
|
KRW
|
-0,11
|
|
Бразильский реал
|
BRL
|
-0,20
|
|
Тайванский доллар
|
TWD
|
-0,25
|
|
Чилийский песо
|
CLP
|
-0,28
|
|
Малайзийский ринггит
|
MYR
|
-0,32
|
|
Сингапурский доллар
|
SGD
|
-0,32
|
|
Индийская рупия
|
INR
|
-0,35
|
|
Перунский соль
|
PEN
|
-0,40
|
|
Коломбийское песо
|
COP
|
-0,46
|
|
Индонезийская рупия
|
IDR
|
-0,59
|
|
Чешская крона
|
CZK
|
-0,59
|
|
Польский злотый
|
PLN
|
-0,84
|
|
Болгарский лев
|
BGN
|
-0,90
|
|
Румынский лей
|
RON
|
-1,05
|
|
Венгерский форинт
|
HUF
|
-1,58
|
|
Турецкая лира
|
TRY
|
-1,76
|
Товарные рынки. Нефть продолжает дорожать на фоне ухудшения геополитической ситуации в Персидском заливе. США и Саудиты обвиняют Тегеран в атаках на танкеры и предупреждают о недопустимости действий, препятствующих свободному судоходству. Тегеран отрицает причастность к атакам на танкеры и обвиняет США в провокации. Ещё одну поддержку ценам на чёрное золото может оказать ожидание саммита ОПЕК+, так как в условиях крайней волатильности на мировых финансовых и сырьевых рынках пролонгация соглашения по сокращению добычи нефти странами ОПЕК+ выглядит вполне оправданно и, скорее всего, будет реализована, как минимум, до конца текущего года. На фоне всей напряженности и неопределённости продолжает дорожать золото. Котировки самого известного “золотого” ETF SPDR Gold Trust за неделю прибавили больше 1%, а за последний месяц 3,35%.
График нефти (март – июнь 2019)
График ETF SPDR Gold Trust (март – июнь 2019)
Долговые рынки. Доходность по 10-летним облигациям США находится на уровне 2,1% уже с начала месяца. Долговые рынки пребывают в ожидании решение ФРС по ставке, где, как ожидается, ставка останется без изменений, но будет дан чёткий сигнал на понижение ставки на следующем заседании ФРС в июле. На этом фоне спред между высокодоходными (мусорными) облигациями и казначейскими 10-ти-летками, начинает сокращаться, что свидетельствует о небольшом возвращении риск аппетита.
Прогноз. Оцениваем внешний фон как умеренно позитивный.