Аналитика
18 июня 2019
Обзор мировых финансовых рынков
Новостной фон сегодня и завтра весь будет сосредоточен вокруг заседания ФРС, которое стартует сегодня. Инвесторы надеются на смягчение монетарной политики регулятором, тем самым оказывая поддержку мировым рынкам акций. По рыночным ожиданиям никто не ждёт снижения ставки на этом заседании, но рынок хочет услышать от Пауэлла конкретику относительно дальнейших действий регулятора. Решение по ставке будет опубликовано в среду в 2 часа по восточному времени (21.00 мск) и в 21.30 мск пройдёт пресс-конференция председателя ФРС США Джерома Пауэлла.
Основные мировые фондовые индексы 17 июня закрылись разнонаправленно. Индекс широкого рынка S&P 500 подрос 0,09%, промышленный индекс Dow Jones поднялся на 0,09%, высокотехнологичный Nasdaq вырос на 0,62%. Глобальные индексы MSCI Emerging market, MSCI World упали на 0,37% и 1,15% соответственно. Российские индексы почти не изменились. Долларовый индекс РТС снизился на 0,01%, рублевый индекса МосБиржи – на 0,18%. Shaghai Somposite подрос на 0,09%. Утром 17 июня торги на европейских биржах проходят разнонаправленно. Вчера был опубликован американский индекс производственной активности в штате Нью-Йорк от ФРБ Нью-Йорка, который продемонстрировал самое большое падение (на 26,4 пункта) за всю историю наблюдений (с 17,8 пунктов до -8.6 пунктов против ожидаемых 11.0). Из корпоративных новостей отличился Boeing (+2,23%), менеджеры которого полагают, что изменения названия модели 737 MAX поможет спасти репутацию самолёта.
Источник Yahoo Finance
Также поступают новости от Facebook (+4,24%), который сегодня объявил о своей криптовалюте LIBRA.
Источник Yahoo Finance
Валютный рынок. В течение торгов 17 июня торги на валютном рынке проходили в довольно узком диапазоне. Отметим укрепление против доллара японской йены (+0,3%), а также падение австралийской валюты на комментариях к денежно-кредитной политике Банка Австралии (рано утром 18 июня были опубликованы протоколы заседания от 04.06.2019). Протокол отразил имеющиеся дискуссии среди членов Комитета по монетарной политики Банка Австралии. В частности, несмотря на то, что экономический рост продолжается (в среднем мировая экономика растет темпами выше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года), рынок труда находится на уровне близком к исторически высоким показателям занятости, вызывают опасения торговые прения между США и Китаем, а также замедление роста промышленного производства. Таким образом, принимая во внимание возможное замедление темпов роста мировой торговли как фактора, способного привести к снижению темпов роста мировой экономики, недавнее снижение ставки (на 25 б.п. 04 июня) может быть не последним в текущем году. В начале торгов на европейской сессии подобные комментарии рынок получает от главы ЕЦБ. В частности, выступая на ежегодном институциональном форуме в Синтре (Португалия), Марио Драги заявил о возможно новых стимулах для экономики на фоне замедляющейся инфляции и отсутствия устойчивого роста экономики. Один из таких стимулов в арсенале ЕЦБ – снижение ставки. Реакция пара EURUSD не заставила себе ждать, что отразилось также и в динамике индекса доллара.
Пара EURUSD (5-минутный тайм-фрейм) Источник: Bloomberg
Индекс доллара (5-минутный тайм-фрейм) Источник: Bloomberg
Отметим, что текущий момент времени может рассматриваться как переломный для проводимой Центральными банками мира монетарной политики. Внимательно следим за заседанием ФРС уже завтра, 19 июня, а также решениями и комментариями в отношении монетарной политики со стороны Банка Японии и Банка Англии, заседания которых состоятся также на этой неделе, в четверг, 20 июня.
Товарные рынки. Нефтяные котировки снижаются на фоне сообщений об отсутствии согласованной даты заседания ОПЕК+, на котором будет обсуждаться возможность продления соглашение по снижению добычи на второе полугодие. Иран выступил против встречи 3-4 июля, предложенной Саудовской Аравией. Позиция Ирана может быть связана с обострением отношений Тегерана и Эр-Рияда после нападение на два танкера в Оманском заливе. Иран полностью отрицает свою причастность в данному инциденту. Также рынок вновь сосредоточился на перспективах мирового экономического роста, уязвимого перед рисками усиления торгового противостояния между США и Китаем. Международное энергетическое агентство (EIA) на прошлой неделе понизило свои оценки относительно мирового спроса на нефть в 2019 году.
Долговой рынок. Доходность 10-летних облигаций США продолжает сохранять значение в диапазоне 2,00-2,10%. И даже несмотря на возможное изменение риторики и переход к действиям по снижению ставки со стороны ФРС, пока это одна из самых привлекательных из имеющихся бенчмарковых доходностей на рынке.
Ставки по долгам правительств Источник: Bloomberg
|
РЕГИОН
|
2 ГОДА
|
3 ГОДА
|
5 ЛЕТ
|
7 ЛЕТ
|
10 ЛЕТ
|
15 ЛЕТ
|
30 ЛЕТ
|
|
Америка
|
|
США
|
1,830
|
1,766
|
1,809
|
1,917
|
2,047
|
|
2,539
|
|
Канада
|
1,397
|
1,366
|
1,337
|
1,389
|
1,450
|
|
1,700
|
|
Бразилия (USD)
|
2,534
|
|
N.A.
|
3,650
|
4,687
|
5,139
|
5,350
|
|
Мексика (USD)
|
2,472
|
2,710
|
2,921
|
3,526
|
3,813
|
4,483
|
4,583
|
|
Европа
|
|
Великобритания
|
0,566
|
0,534
|
0,598
|
0,660
|
0,818
|
1,154
|
1,430
|
|
Франция
|
-0,679
|
-0,652
|
-0,498
|
-0,296
|
0,024
|
0,395
|
0,979
|
|
Германия
|
-0,755
|
-0,754
|
-0,659
|
-0,557
|
-0,297
|
-0,085
|
0,288
|
|
Италия
|
0,285
|
0,932
|
1,472
|
1,682
|
2,187
|
2,652
|
3,196
|
|
Испания
|
-0,441
|
-0,340
|
-0,118
|
0,098
|
0,451
|
1,001
|
1,503
|
|
Португалия
|
-0,383
|
-0,246
|
-0,114
|
0,171
|
0,571
|
0,960
|
1,530
|
|
Швеция
|
-0,638
|
|
-0,561
|
|
-0,010
|
0,165
|
|
|
Нидерланды
|
-0,708
|
-0,724
|
-0,631
|
-0,399
|
-0,135
|
0,022
|
0,323
|
|
Швейцария
|
-0,957
|
-0,945
|
-0,895
|
-0,780
|
-0,539
|
-0,307
|
-0,046
|
|
Греция
|
|
1,173
|
1,381
|
1,705
|
2,562
|
2,911
|
|
|
Азия
|
|
Япония
|
-0,211
|
-0,223
|
-0,239
|
-0,236
|
-0,135
|
0,057
|
0,354
|
|
Австралия
|
1,006
|
0,995
|
1,048
|
1,201
|
1,367
|
1,598
|
|
|
Новая Зеландия
|
1,162
|
|
1,274
|
1,443
|
1,608
|
1,798
|
|
|
Южная Корея
|
1,488
|
N.A.
|
1,488
|
|
1,606
|
|
|
|
Китай
|
2,834
|
2,902
|
3,030
|
3,250
|
3,237
|
|
3,819
|
а фоне отмеченных выше заявлений главы ЕЦБ Марио Драги, отметим рост доходности 10-летних облигаций правительства Германии - до значений в минус 0,28% - исторический рекорд. Денежный рынок начинает уже учитывать в цене возможное снижение ставки ЕЦБ на заседании в декабре.
Динамика 10-летних облигаций правительства Германии за последние 10 лет Источник: Bloomberg
Отметим рост и в сегменте белорусских еврооблигаций. Особое внимание обращает на себя рост облигаций с погашением в 2030 году. В свете предстоящих голубиных комментариев со стороны ФРС, интересно проследить динамика цены данной бумаги после каждого повышения ставки со стороны ФРС.
Динамика цены еврооблигаций Республики Беларусь с погашением в 2030 году на фоне повышения ставки (каждый раз на 25 б.п.) со
стороны ФРС США Источник: Refinitiv Reuters
Прогноз. Оцениваем внешний фон как умеренно позитивный.