Аналитика
12 июля 2019
Обзор мировых финансовых рынков
ОБЗОР МИРОВЫХ ФИНАНСОВЫХ РЫНКОВ
ПО СОСТОЯНИЮ НА 12 ИЮЛЯ 2019г.
Новостной фон. Вчера завершилось двухдневное выступление главы ФРС Д. Пауэлла. По словам главы ФРС, смена Федеральной резервной системой риторики в июне помогла полностью изменить то, что он не так давно назвал «шоком доверия», имея в виду рост напряжения в переговорах по тарифам между США и Китаем, а также США и Мексикой.
Два дня выступлений Пауэлла повысили ожидания того, что ФРС, стремясь ограничить риски глобального замедления экономики, будет снижать ставки в конце месяца. По словам Пауэлла, "многие" в FOMC считают, что смягчение будет оправданным. «Конечно, 27 000 — это просто число, и в целом это не имеет смысла», - сказал Райан Детрик, старший рыночный стратег LPL Financial. - «Это, тем не менее, является напоминанием для всех инвесторов, что этот бычий рынок годами игнорировал все страшные заголовки, и выгода от фискальной и монетарной политики может означать, что у бычьего рынка намного больше времени, чем большинство ожидают».
Также сегодня ночью прошла информация, что палата представителей Конгресса США одобрила законопроект о введении заперта на покупку российского госдолга. Новость сама по себе умеренно негативная, поскольку далеко не факт, что в дальнейшем закон будет подписан Дональдом Трампом.
Основные мировые фондовые индексы 11 июля разнонаправленно. Индекс широкого рынка S&P 500 поднялся на 0,23%, промышленный индекс Dow Jones вырос на 0,85%, высокотехнологичный Nasdaq опустился на 0,08%. Индекс развивающихся рынков MSCI Emerging market потерял 0,21%, индекс глобального рынка MSCI World поднялся на 0,13%. Российские индексы закрылись в красной зоне. Долларовый индекс РТС потерял 0,62%, рублевый индекс МосБиржи упал на 1,17%. Shaghai Somposite прибавил 0,44%.
Утром 12 июля европейские индексы торгуются разнонаправленно. Франция настаивает на запланированном цифровом налоге на крупные американские технологические компании, несмотря на предупреждения о возмездии со стороны Белого дома, поскольку предлагаемый налог угрожает создать еще одну напряженности между США и Европой. Сенат Франции одобрил план в четверг после того, как министр финансов Бруно Ле Мэр утверждал, что предлагаемый налог в размере 3%, который нацелен на компании, получающие не менее 750 миллионов евро годового дохода от цифровых услуг, находится в рамках международных правил налогообложения и не должен противостоять торговым угрозам правительства за рубежом. «Между союзниками мы можем и должны разрешать наши споры не угрозами, а другими способами», - заявил Ле Мэр французским законодателям перед окончательным голосованием в Париже. «Франция является суверенной страной, ее решения по налоговым вопросам суверенны и будут оставаться суверенными». Этот налог открыл новый раскол между Вашингтоном и Парижем после продолжающихся споров по поводу субсидий для авиастроителей Airbus SE и Boeing Co. Президент Дональд Трамп приказал провести расследование цифрового налога, который, скорее всего, больше всего упадет на такие технологические компании США, как Facebook, Amazon, Alphabet и Apple и, по прогнозам, будет собирать около 560 миллионов долларов в год для французского бюджета.
Источник Yahoo Finance
Источник Yahoo Finance
Источник Yahoo Finance
Источник Yahoo Finance
Компания UnitedHealth возглавила вчерашний рост Dow, поднявшись на 5,5% США, наряду с другими компаниями здравоохранения после того, как администрация Трампа отказалась от плана ужесточить правила ежегодных скидок, которые приносят отрасли миллиарды долларов. Акции CVS Health также выросли на 4,7%.
Источник Yahoo Finance
Источник Yahoo Finance
Также сегодня Д. Трамп высказался по поводу криптовалюты Bitcoin и Libra от Facebook. «Я не поклонник биткойна и других криптовалют, которые не являются деньгами, и ценность которых очень изменчива и основана на разреженном воздухе. Нерегулируемые криптоактивы могут способствовать противоправной деятельности, включая торговлю наркотиками и другой незаконной деятельности. Точно так же «виртуальная валюта» Libra от Facebook будет иметь мало статуса или надежности. Если Facebook и другие компании хотят стать банком, им потребуется присоединиться к новой Банковской Хартии и подчиняться всем Правилам Банковского Реулирования, как и другим банкам, включая как национальные, так и международные. У нас есть только одна реальная валюта в США, и она сильнее, чем когда-либо, она стабильная и надежная. Это, безусловно, самая доминирующая валюта в мире, и она всегда будет оставаться такой. Она называется Доллар США!» - Дональд Трамп (Twitter: realDonaldTrump 12 июля 2019 г.)
Валютный рынок
Почти без изменений завершились торги четверга для основных мировых валют. На уровне чуть выше 97 завершил день индекс доллара. В сегменте валют развивающихся рынков наибольшее укрепление продемонстрировал российский рубль (укрепление по итогам дня на 0,55%).
Отметим активизацию комментариев, посвященных возможности проведения валютных интервенций со стороны ФРС по ослаблению доллара США. Сама по себе идея выглядит нереальной, поскольку противоречит практике проведения монетарными властями стран с развитыми рынками денежно-кредитной политики последних десятилетий, для которой валютная интервенция – крайняя мера. Так, последний раз США вмешивались в работу валютного рынка в 2000 году, если не принимать во внимание события в Японии 2011 года, когда после разрушительного землетрясения резко укрепилась йена. Тем не менее, некоторые аналитики (ING, Societe Generale и даже Goldman Sachs) уже рассуждают о возможных последствиях: рост резервов низкодоходных валют, сохранит ли доллар статус мировой резервной валюты, резкий рост волатильности рынка, начало «валютных войн», в целом низкая вероятность эффекта. Отметим, что ежедневный оборот мирового валютного рынка составляет 5 трлн.долл.США
Пара USDRUB вернулась к уровням в 63,00 после проявления информации о принятии поправки к оборонному бюджету на 2020 год Палатой представителей США, в который включен запрет для американцев проводить какие-либо сделки с российским госдолгом.
Вчерашнее достижение парой EURUSD максимальных за текущую неделю уровней в 1,1284 (сопротивление) было вызвано «голубиными» комментариями со стороны ФРС, чуть более слабыми по сравнению в предыдущими данными показателями потребительской инфляции (по данным за июнь составила 1,6% против 1,8% месяцем ранее). Отметим, что в то же время данные по инфляции полностью совпали с ожиданиями.
Обратим внимание на возврат пары USDBYN к уровню своей поддержки 2,03.
Динамика пары USDBYN Источник Bloomberg
Товарные рынки
Нефтяные котировки продолжают рост при поддержке массы бычьих факторов. Смягчение риторики ФРС, а также снижение коммерческих запасов нефти в США, геополитическая напряженность на Ближнем Востоке по-прежнему остается довольно высокой из-за ухудшения отношений между Ираном и США, а также между Ираном и Великобританией, и этот фактор также играет в пользу нефтяного рынка.
Долговой рынок
По итогам вчерашних торгов доходность 10-летних американских облигаций выросла на 8 б.п. до значений в 2,14%.
Отметим сохраняющийся интерес инвесторов к активам в российских рублях Кривая доходности ОФЗ продолжает смещаться вниз, 10-летние ОФЗ по итогам торгов четверга потеряли в доходности 2,6 б.п. и достигли значения в 7,29%. Основные факторы – рост цен на нефть, укрепление рубля, высокий риск-аппетит на глобальных рынках в свете голубиной риторики ФРС
Отметим и некоторую стабилизацию (рост в коротком выпуске) в сегменте еврооблигаций эмитентов Республики Беларусь.
Динамика еврооблигаций Республики Беларусь (погашение 2023год) Источник Bloomberg
Динамика еврооблигаций Республики Беларусь (погашение 2030год) Источник Bloomberg
Прогноз. Оцениваем внешний фон как позитивный.